تم النشر بواسطة:
جوزيف الأم
هل أعجبك هذا المقال؟
أريد أن أطرح حجة ضد القطاع الذي أعمل فيه بنفسي. واسوني في هذا الرأي.
بلغ قطاع العقارات في دبي 917 مليار درهم إماراتي في حجم المعاملات في عام 2025. 270,000 صفقة. 129,000 مستثمر جديد في عام واحد. وارتفعت أسعار العقارات بنسبة 75% منذ الجائحة. السنة الخامسة على التوالي من الأرقام القياسية. وتسير دائرة الأراضي والأملاك في دبي على الطريق الصحيح للوصول إلى تريليون درهم إماراتي بحلول عام 2033 وتقترب من ذلك بسرعة.
هذا ليس سوقاً معطلاً. وليس سوقاً محروماً من السيولة أو يكافح لجذب رأس المال العالمي. فبكل المقاييس التقليدية تقريباً، يُعد هذا السوق أحد أكثر أسواق العقارات صحة على وجه الأرض.
لذا، عندما أخبركم بأنني قضيت العامين الماضيين في بناء منصة ترميز خاضعة للتنظيم فوق هذا السوق، فإنكم على حق في طرح هذا السؤال: لماذا؟
الإجابة التسويقية سهلة. إتاحة الفرص للجميع. إمكانية الوصول. إحداث ثورة في القطاع. خفض الحواجز. لقد سمعتم هذا من قبل.
وإليكم الإجابة الأكثر صدقاً.
لا يعمل الترميز على إصلاح سوق معطل. بل يكشف السقف الفعلي لسوق رائع ومتفوق.
كانت دبي تشهد طفرة واعدة، ولكن لمن كانت هذه الطفرة؟ كان المطورون يبيعون. والوسطاء يجرون الصفقات. والمؤسسات تنشر استثماراتها. ولكن الشخص في مانيلا، وفي لاغوس، وفي بيروت، الذي يراقب آفاق دبي ويعرف غريزياً أن هذا هو المكان الذي تتحرك فيه الأموال، لم يكن له مكان على الطاولة. كان الحد الأدنى للدخول مرتفعاً للغاية. والتعقيد القانوني كثيفاً للغاية. والمسافة، والتحويلات البرقية، والأوراق والمستندات. كل ذلك تراكم ليشكّل جداراً لم يكن لأي قدر من نمو السوق أن يهدمه بمفرده.
هذه ليست مشكلة سيولة. هذه مشكلة وصول. وهو أمر مختلف تماماً يتطلب حلاً مغايراً.
عندما أطلقنا بريبكو مِنت في مايو 2025، وهي أول منصة لترميز العقارات خاضعة للتنظيم في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، والتي تم بناؤها بالشراكة مع دائرة الأراضي والأملاك في دبي والمُرخصة من قِبل سلطة تنظيم الأصول الافتراضية [VARA]، قمنا بإدراج شقة بغرفتي نوم في الخليج التجاري بقيمة 2.4 مليون درهم إماراتي. والحد الأدنى للدخول: 2,000 درهم إماراتي.
وقد تم تمويلها بالكامل في أقل من 24 ساعة. 224 مستثمراً. 40 جنسية. 70% منهم يستثمرون في عقارات دبي لأول مرة.
اقرأ ذلك مجدداً. 70% لم يستثمروا قط في عقارات دبي من قبل. ليس لأنهم لا يريدون ذلك. بل لأنه لم يبنِ لهم أحد باباً للدخول من قبل.
وهنا يصبح الأمر مثيراً للاهتمام. هؤلاء ليسوا مستثمرين على الورق يحملون رمزاً رقمياً ويأملون في الحصول على الأفضل. كل مستثمر في بريبكو مِنت هو مالك مباشر، واسمه مسجل في سند ملكية دائرة الأراضي والأملاك في دبي. ليس صندوقاً استثمارياً. وليس ائتماناً كولونياً. وليس هيكل وكيل معتمد يقف بينهم وبين الأصل العقاري. اسمهم مدون على السند. مقابل 2,000 درهم إماراتي. هذا ما يجعل هذا الأمر مختلفاً عن كل ما سبقه، وهو السبب في أن أول شراكة لسند ملكية مرمّز في العالم مع سجل أراضي حكومي قد حدثت هنا وليس في أي مكان آخر.
بيعت قائمتنا الثانية بالكامل في دقيقة واحدة و58 ثانية. وانضم أكثر من 10,700 شخص إلى قائمة الانتظار. وبحلول يوليو، تجاوزنا 16 مليون درهم إماراتي عبر ما يقرب من 2,000 مستثمر. وفي سبتمبر، قادت شركة General Catalyst جولة التمويل ما قبل الفئة (أ)، وهو أول استثمار لها في التكنولوجيا العقارية في الشرق الأوسط.
لم يحدث شيء من هذا لأن السوق كان معطلاً. بل حدث لأن السوق كان استثنائياً، ولسنوات طويلة، كان معظم العالم يراقب ذلك من وراء الزجاج.
وما جعل هذا ممكناً هو سلطة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA). إذ قامت أول جهة تنظيمية مستقلة للأصول الافتراضية في العالم ببناء إطار عمل يعكس كيفية عمل شركات الأصول الرقمية بالفعل. لم تكن قوانين أوراق مالية تم تعديلها بمفعول رجعي. ولم تكن بيئة تجريبية معزولة. بل كتاب قواعد حقيقي يترتب عليه عواقب حقيقية. بين عامي 2024 و2025، أصدرت سلطة تنظيم الأصول الافتراضية إخطارات إنفاذ ضد 36 شركة تعمل خارج هذا الإطار. فالوضوح دون إنفاذ ليس سوى مجرد اقتراح. بينما كان هذا قانوناً نافذاً.
ولكن هذا هو الجزء الذي نادراً ما يتحدث عنه العاملون في هذا القطاع. لقد نجح إطار عمل سلطة تنظيم الأصول الافتراضية على وجه التحديد لأن الأصل الأساسي كان استثنائياً بالفعل. يمكنك امتلاك أفضل بنية تحتية للترميز على وجه الأرض. ولكن إذا كان سوق العقارات الكامن تحتها يفتقر إلى السيولة، أو مبالغاً في سعره، أو غامضاً، فأنت تبيع غلافاً لمنتج سيئ.
لقد قدمت لنا دبي منتجاً رائعاً لنقوم بتغليفه.
إن الأسواق التي تحاول استخدام الترميز للتغطية على أساسيات العقارات المعطلة، وضعف وضوح سندات الملكية، وضعف حماية المستثمرين، سوف تواجه صعوبات بالغة. ليس لأن التكنولوجيا لا تعمل. بل لأن التكنولوجيا لا يمكنها إصلاح الأساسيات السيئة.
إن ترميز العقارات في دبي ناجح لأن عقارات دبي هي من الطراز العالمي حقاً. والتنظيم فعال وناجح بحق. والطلب، كما سيخبركم 10,700 شخص على قائمة الانتظار، كان موجوداً دائماً.
كل ما كان يحتاجه الأمر هو مجرد باب للدخول.
